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由于上半年行情整體維持在14-15元/公斤震蕩運行，養殖端持續虧損、資金緊張，且行情持續磨底，養戶盼漲無望，普遍沒有壓欄操作，多靈活出欄，同時二次育肥也因去年折戟，今年二育群體減量、情緒也偏謹慎，故出欄均重持續走低至三年內最低點的120公斤附近。不過因近幾日豬價的“異常”攀升，出欄均重走勢或迎來轉機。

上半年均重持續走低 7月底迎來轉機

圖1 2021年-2023年全國外三元生豬出欄均重周度走勢圖

今年生豬出欄均重下降節前早于往年，增加節點預計也將早于往年。據Mysteel農產品(000061)數據顯示，7月全國外三元生豬出欄均重為120.55公斤，較上月下降0.47公斤，環比下降0.39%，同比下降3.53%，出欄均重繼續下降。

月中上旬生豬行情仍顯低迷，而肥標差擴大趨勢未顯，養殖端出欄普遍以標豬端豬源為主且無過多壓欄、增重、惜售情緒，故彼時生豬出欄均重持續走低。

豬價上漲、標肥差拉大 刺激養戶壓欄及二育入場

圖2 2021-2023年標豬-肥豬價差走勢圖

月中下旬尤其月末，行情觸底反彈跡象較明顯，且肥標差持續拉大，據Mysteel數據統計，7月31日標肥價差為0.44元/公斤，周環比擴大0.19元/公斤，尤其南方多省大豬資源尤其稀缺，刺激中小養戶壓欄惜售操作增多，規模場亦有部分停售現象，養殖端整體出欄均重有所提升，但因二次育肥等稍偏小體重豬源亦有增多，故月末出欄均重增幅并不明顯。現階段，雖正值炎熱夏季，肥豬不暢銷，但因上半年大豬出凈且未有范圍性增重情況，導致當前大豬豬源匱乏，肥標差拉大，加上月底豬價似乎已有觸底反彈、正式開啟新一輪漲價熱潮之勢，散戶壓欄、二育增重及規模場提體重等操作，均預示著下月出欄均重將開始止降轉增。

體重增加 利多近月、利空遠月

豬價上漲，體重增加；豬價下跌，體重下降。養殖端壓欄，體重逐漸增加，雖預示著短期出欄量的縮減，價格將有一定上漲，但對于遠期豬肉供給將產生較大影響，當前能繁母豬基數仍很大，需求也遠沒有恢復到積極樂觀狀態，加上豬價上漲后養戶主動去產能意愿更低，以及上半年的仔豬出生量等等方面考慮，短期的生豬供給壓力是巨大的，雖然年初有疫情影響，但個人認為當前遠沒到缺豬或者豬少的程度，加上體重的緩慢增加，居高不下的凍品庫容等等，預計8月份豬價將有所上漲，但限制因素較多。