四月份的CMA考試已經(jīng)考完了，距離七月份CMA考試還有三個多月，有充足的時間考生們要積極備考，今天會計網(wǎng)給大家講解投資組合的相關(guān)內(nèi)容，希望能夠幫到大家。

CMA知識點：組合中的風(fēng)險

1、系統(tǒng)風(fēng)險（市場風(fēng)險、不可分散/不可規(guī)避的風(fēng)險）

系統(tǒng)風(fēng)險（systematic risk）（又稱為市場風(fēng)險、不可分散風(fēng)險、或不可避免風(fēng)險）是指，由市場整體收益率變化所引起的股票或投資組合收益率的波動性。

這種風(fēng)險是由那些影響整個市場的風(fēng)險因素所引起的，這些因素包括國家經(jīng)濟(jì)的變動（市場基準(zhǔn)利率），國會稅率改革或世界能源狀況（石油價格）的變化等等

2、非系統(tǒng)（獨有）風(fēng)險

非系統(tǒng)風(fēng)險（unsystematic risk）（可分散風(fēng)險diversifiable risk或可避免風(fēng)險avoidable risk）是指，不是由整體市場波動所引起的股票或投資組合收益率的波動性，可以通過分散化來規(guī)避此類風(fēng)險。

此類風(fēng)險是某個企業(yè)或行業(yè)獨有的，比如新的競爭對手和/或技術(shù)上的突破。

注意：系統(tǒng)性風(fēng)險是無法通過投資分散化來規(guī)避的。

3、投資組合的目的

通過大量的資產(chǎn)來分散投資的風(fēng)險。就降低風(fēng)險而言，只要證券不是絕對正相關(guān)（方向相同，幅度相同），投資分散化就可以有效地降低投資風(fēng)險。

組合的收益：加權(quán)平均的收益

組合的風(fēng)險（標(biāo)準(zhǔn)差）：小于加權(quán)平均的標(biāo)準(zhǔn)差（只要構(gòu)成組合的個別證券收益率不是完全正相關(guān)）。若投資組合的個別證券收益率完全負(fù)相關(guān)（方向相反，幅度相同），則可以實現(xiàn)完全規(guī)避風(fēng)險，即組合的標(biāo)準(zhǔn)差為0。

4、投資組合的風(fēng)險

（1）協(xié)方差→衡量兩個資產(chǎn)收益變化的方向

（2）相關(guān)系數(shù)→衡量兩個資產(chǎn)收益的線性關(guān)系

r＝-1→絕對負(fù)相關(guān)（方向相反，幅度相同），

-1<r<0→負(fù)相關(guān)（方向相反，幅度不同），

r＝0→無線性關(guān)系，

0<r<＋1→正相關(guān)（方向相同，幅度不同），

r＝＋1→絕對正相關(guān)（方向相同，幅度相同）