兩周前，特斯拉披露了降價(jià)對其利潤率的影響，震驚了投資者。隨后，埃隆?馬斯克（Elon Musk）又將所有車型的價(jià)格拉高。

但4月20日Model S和X的漲價(jià)，以及本周Model 3和Y的小幅提價(jià)，可能并不能完全表明特斯拉的定價(jià)將長期穩(wěn)定下來，因?yàn)閷?dǎo)致該公司在過去幾個(gè)月大幅降價(jià)的因素——供大于求——似乎一直頑固地存在著。

匯總特斯拉網(wǎng)站上車輛列表的博客發(fā)現(xiàn)，特斯拉在歐洲、美國乃至全球的庫存一直在增加。Twitter用戶@TroyTeslike擁有近11萬名粉絲，其中包括許多分析師和投資者。他本周發(fā)布消息稱，截至4月15日，特斯拉的訂單積壓量為7.2萬輛，低于3月31日的10.2萬輛，也遠(yuǎn)低于去年7月的47.6萬輛。

(資料圖)

@TroyTeslike跟蹤的特斯拉訂單量；圖片來源：推特截圖

伯恩斯坦公司（Bernstein）的分析師Toni Sacconaghi在5月1日的一份報(bào)告中寫道:“特斯拉顯然正在從供應(yīng)受限（交付量隨著產(chǎn)能和價(jià)格的增長而增長）轉(zhuǎn)變?yōu)樾枨笫芟蓿▋r(jià)格下跌以刺激需求，生產(chǎn)速度超過交付速度）。”他對該股的評(píng)級(jí)為賣出。

一位更看好特斯拉的分析師也得出了類似的結(jié)論。Piper Sandler的Alexander Potter剛剛將特斯拉目標(biāo)股價(jià)下調(diào)至280美元，這反映了他的擔(dān)憂，即由于價(jià)格和利潤率不斷下降，特斯拉的估值可能會(huì)在未來幾個(gè)月內(nèi)持續(xù)低迷。“交付等待周期并沒有明顯增加，因此特斯拉可能會(huì)進(jìn)一步降價(jià)。”Potter說道。

特斯拉已經(jīng)采取了一些手段來提振需求，例如為Model S和X的買家提供為期三年的免費(fèi)超級(jí)充電服務(wù)。Sacconaghi還猜測特斯拉可能會(huì)開始在廣告上花錢，或者提供FSD的免費(fèi)試用，以促進(jìn)這款1.5萬美元的駕駛輔助系統(tǒng)的采用。

此前特斯拉公布，第一季度其汽車庫存可供銷售15天，根據(jù)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)這一水平相對健康。但如果從其汽車庫存的增長趨勢來看，前景并不樂觀，因?yàn)榧词乖谧罱慕祪r(jià)大促之后，特斯拉汽車庫存仍處于疫情開始以來的最高水平。

特斯拉汽車庫存一直在攀升；圖片來源：彭博社

杰富瑞（Jefferies）分析師philippe Houchois一周前將特斯拉的股票評(píng)級(jí)下調(diào)至持有，“汽車的結(jié)構(gòu)性低回報(bào)最終可能會(huì)壓倒特斯拉，”Houchois說道，他將特斯拉的目標(biāo)股價(jià)下調(diào)了20%，至185美元。

正如Houchois所說：“挑戰(zhàn)一個(gè)大型的成熟行業(yè)，比創(chuàng)造一個(gè)新行業(yè)更難。”